新股是如何定价的
股票发行的定价方式主要有以下几种:
(1) 协商定价方式 该方式由发行人与主承销商协商确定股票发行价格,报中国证监会核准。
(2) 一般的询价方式 该方式是在对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式下,发行人和主承销商事先确定发行量和发行底价,通过向机构投资者询价,并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格,以同一价格向机构投资者配售和对一般投资者上网发行。
(3) 累计投标询价方式 该方式是指在发行过程中,根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的一种方式。通常,主承销商将发行价格确定在一定的区间内,投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量,主承销商将所有投资者在同一价格之上的收购量累计计算,得出一系列在不同价格之上的总收购量。
最后,主承销商按照总收购量超过发行量的一定倍数(即超额认购倍数)确定发行价格。
(4) 上网竞价方式 上网竞价发行是指发行人和主承销商利用证券交易所的交易系统,由主承销商作为新股的唯一卖方,以发行人宣布的发行底价为最低价格,以新股实际发行量为总的卖出数,由投资者在指定的时间内竞价委托申购,发行人和主承销商以价格优先的原则确定发行价格并发行股票。
采用上述四种定价方式中的任何一种,发行人和主承销商事先都要协商出一个发行底价或者发行价格区间。这一发行底价或者发行价格区间可以采取市价折扣法或市盈率定价法等方法来估计。
(1) 市价折扣法 市价折扣法是指上市公司发行新股时,主承销商和发行人采用该只股票一定时点上或时段内二级市场价格的一定折扣,作为发行底价或发行价格区间的端点。
(2) 市盈率定价法 市盈率定价法是指依据注册会计师审核后的发行人盈利预测计算出发行人的每股收益,然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况、发行人的经营状况及其成长性等拟订发行市盈率,最后依据发行市盈率与发行人每股收益的乘积决定发行价格。
(3) 可比公司定价法 可比公司定价法是指主承销商对历史的、可比较的或者代表性的公司进行分析后。
延伸阅读
上市公司的发行价和发行股票数量是根据什么定的
上市公司的发行价和发行股票数量的确定依据: 发行数量最初根据拟募集资金额确定,而发行价格根据询价确定。
《证券发行与承销管理办法》 第十三条 发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告后向询价对象进行推介和询价,并通过互联网向公众投资者进行推介。 询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间,在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。第十四条 首次发行的股票在中小企业板、创业板上市的,发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格,不再进行累计投标询价。
股票询价是怎么回事
询价制度就是股票定价时,根据发行人的情况和市场需求,先确定一个发行价格的区间,然后根据大多数投资者能接受的价格水平确定新股的发行价格。
询价分为初步询价与累计询价,初步询价是指新股发行时,发行人及承销商通过向询价对象和配售对象进行初步询价,来确定发行价格的区间;累计询价是在确定发行价格区间后,在发行价格区间内向配售对象累计投标询价,确定最终的发行价格。